Рынок долговых ценных бумаг, к которым относятся облигации, не столь эффектен, не столь обсуждаем, как валютные торги, торги акциями или фьючерсами. Однако за сравнительно невысокой волатильностью, и отсутствием авантюрных подробностей скрыт огромный оборот, обусловленный разнообразными и весьма полезными свойствами бумаг, обращающихся на долговом рынке, и довольно устойчивым доходом от их держания.
Облигация как вид ценной бумаги
Облигация представляет собой обязательство возврата занятых эмитентом при ее продаже денежных средств. Возврат осуществляется в момент погашения, оговоренный в условиях выпуска. Статус долговой бумаги определяет низкорискованность этого вида финансовых инструментов по сравнению с акциями и, тем более, по сравнению с производными ценными бумагами. Но, соответственно, и меньший уровень доходности.
Она определяется надежностью эмитента, уверенностью держателей облигаций в том, что он погасит их в срок. Чем они выше, тем ниже доходность. Отметим также, что эта величина заметно зависит и от оставшегося периода обращения. Чем он меньше, тем ниже и она.
Доходность облигаций обеспечивается двумя способами:
- за счет получения номинальной стоимости ценной бумаги, приобретенной с дисконтом;
- за счет получения купонных выплат.
Достаточно часто оба вида дохода совмещаются.
Из этого описания становится понятна основная идея того, как заработать на облигациях. Их надо держать долго. И тогда в нужную сторону измениться их цена или/и будут получены купонные выплаты.
Возможности краткосрочных спекулятивных операций связаны:
- с т.н. «мусорными» облигациями, которые в силу низкого рейтинга и ненадежности имеют достаточную для этого волатильность;
- с критическими ситуациями, когда волатильными становятся и высокорейтинговые, надежные бумаги.
Организация торгов
Торговля облигациями, учитывая их статус и свойства, является отдельной специализацией каждой фондовой биржы, в т.ч. и ММВБ, если речь идет о российском рынке. Для тех, кто хочет участвовать в торгах, необходимо заключить договор с аккредитованным брокером. После этого на компьютере участника устанавливается торговая программа (наиболее распространенной в России является платформа QUIK), и он вводит деньги в соответствующую секцию фондового рынка (ММВБ у нас).
В ходе торгов, оценивая текущую доходность облигаций, участник подает заявки по которым осуществляется их покупка или продажа. По результатам ежедневных торгов он получает отчет, в котором содержатся сведения о:
- входящем и исходящем остатке видов актива;
- входящем и исходящем остатке свободных денежных средств;
- проведенных операциях, их цене и обороте;
- о погашениях числящихся за участником облигаций и зачислении купонного дохода (если таковые случаи произошли).
Российские реалии
В нашей стране торговля облигациями осуществляется на ММВБ. На этой бирже обращаются облигации федерального займа (ОФЗ), региональные и корпоративные облигации, суверенные и корпоративные еврооблигации.
Следует отметить, что сейчас правительством предпринимаются усилия по созданию нерыночного варианта ОФЗ (т.е. не обращающихся на ММВБ), предназначенного для населения. Они будут по своим свойствам отличаться от тех ОФЗ, которые обращаются на бирже.
Последние представляют собой комбинированную бумагу, существующую в виде электронных записей. Доходность облигаций федерального займа, обращающихся на ММВБ, определяется дисконтом и наличием купонных выплат.
Бумаги, предлагаемые для населения, то есть физических лиц, также будут иметь комбинированную доходность. Но, в отличие от облигаций, обращающихся на ММВБ, они будут иметь документарный вид, что напоминает нам об опыте советских времен. Их номинал будет привязан к индексу потребительских цен. А купонный доход будет составлять 2% (вспоминается вклад «до востребования» Сбербанка советских времен).
ОФЗ как инструмент финансового менеджмента
В этой роли они интересны как для предприятий, так и для физических лиц. Наличие определенного срока обращения, определенный срок выплаты купонов делают доходы, получаемые от ОФЗ планируемыми, что качественно отличает их от акций и производных ценных бумаг.
И предприятия и отдельные граждане могут, купив бумаги с определенными временными характеристиками (датами выплат купонов и погашения), «привязанными» к срокам, когда предполагаются какие-то траты, обеспечить их частично или полностью за счет сформировавшихся доходов. Например, предприятие, собрав пакет ОФЗ, приносящий купонный доход ежемесячно может обеспечить им выплату налогов и отчислений, образующихся при начислении заработной платы. Граждане могут точно таким же образом обеспечить плату за квартиру, сняв с себя эту головную боль.
Выбирая инструменты для решения задач финансового менеджмента, личного или корпоративного, важно также обратить внимание на их ликвидность. Для облигаций, торгуемых на ММВБ, для этого достаточно ознакомиться с таблицей торгов. Для неторгуемых на ММВБ ОФЗ этот вопрос пока не решен.
Резюме
Для любого лица, физического или юридического, желающего грамотно распоряжаться своими свободными средствами, облигации (торгуемые или неторгуемые на ММВБ) представляют собой необходимый инструмент для этих целей. Они обеспечивают не только надежное сбережение свободных денег, но и некоторое накопление. Особенно это важно при условии грамотной работы с ними.
