Федеральный Закон РФ трактует понятие облигации, как эмиссионного документа, подтверждающего соблюдение имущественных и юридических прав ее держателя на выплату в предусмотренный договором срок не только денежной суммы, затраченной на ее стоимость, но и получение процентных начислений, пропорциональных цене (либо другого, предварительно оговоренного материального эквивалента).
Принципы ценового определения
Практически все облигации, как и большинство других ценных бумаг, требуют проведения определенных оценочных вычислений, из которых складывается их номинальная рыночная оценка. В услугах профессиональных оценщиков нуждаются следующие виды ценных бумаг по облигации:
- купоны с четко фиксированной денежной суммой, подлежащей к выплате;
- купон, оценку которого определяют как варьирующую и зависящую от ряда внешних факторов (рыночная активность эмиссий, рост, или, напротив, снижение котировок);
- облигации, не имеющего конкретного временного периода по сроку действия ценных бумаг. Обратите внимание! Такие активы, хоть и имеют место в мировой финансовой практике ведения торговых отношений, где их рыночная стоимость достаточно ликвидна, в силу целого ряда объективных причин практически не нашли своего применения в экономической эмиссионной политике РФ.
Когда оценивается стоимость облигации, в обязательном порядке принимают во внимание следующие факторы:
- материальный капитал анализируется через призму конкретных временных ограничений, положенных по условиям по условиям начисления доходной части облигации в рамках регламентированных ею требований;
- рыночная прибыль определяется исходя из потенциально возможных рисков, характерных для данного вида ценных бумаг и может меняться в зависимости от стадий функционирования эмиссии;
- конечное время действия актива, по прошествии которого и происходит расчет с держателем ценных бумаг по конечным процентным ставкам.
Факторы, влияющие на изменение цены
На валютных биржах движения ценных бумаг облигации могут торговаться по денежному эквиваленту, разительно отличающемуся от их первоначальной цены (номинала).
Финансовая стоимость актива, а так же изменение ее ценового показателя, напрямую зависит от следующих условий:
- показатель процентных выплат;
- срок действия актива в обращении;
- период времени, оставшийся до окончательного погашения;
- котировочный рейтинг и ликвидность эмитента.
Обратите внимание! Важной ценовой составляющей является денежная сумма прибыли, изначально заложенная в эмитент с момента его ввода в обращение. Процент дохода пропорционален номинальной цене актива и предполагаемого порога материальной прибыли в процессе рыночного оборота бумаг.
Так же стоимость облигации находится в постоянной зависимости от размеров накопленных денежных средств, активированных в альтернативный сегмент, в качестве которого чаще всего выступают банковские компании и кредитные организации. Отдавая сбережения банкам, держатели дают ссуду непосредственно организации. При таких условиях процентная ставка будет эквивалентна купонному доходу.
Кроме того, на номинал ценных бумаг оказывает давление и размер накопительных фондов. Чем больше срок пребывания их в обращении и чем скорее наступит дата получения выплат, тем, соответственно, выше ценовой порог эмитента. И, наконец, временной период предшествующий процедуре погашения – когда проценты по ставке меньше купонной прибыли, документы торгуются с премиальными, размер которых варьирует с течением времени. Чем ближе срок, тем меньше ценовой эквивалент.
Математический расчет стоимости
Для определения денежной величины, эквивалентной и равнозначной по оценочному определению эмитенту, существует расчетная формула:
- РС = Σ (общая сумма процентных выплат за год) / (1+ средний коэффициент прибыли) + ценовой номинал / (1+ средний коэффициент доходности), либо формула:
- РV = Σ (D0 / (1 + r)n + N0 / (1 + r)n), где:
- РV – валютная долларовая стоимость актива;
- D0 — размер годовых процентных выплат по активам;
- N0 — денежный эквивалент номинала;
- r — средний показатель прибыльности, определяемый как ставка по дисконту;
- n – временной период, после которого необходимо погашение облигационного займа.
Облигационные номиналы, как правило, разнятся один от другого, следовательно, возникает объективная потребность в сравнительном цифровом анализе их стоимости. Данной величиной принято считать курс – процентная пропорция РС (ценных бумаг) к ее номиналу (N):
- К = РС: N х 100
Для организации эффективного мониторингового процесса и упрощения расчета налогообложения, цена, по которой облигация торгуется, складывается из оценочной суммы и размера накоплений за время получения последних выплат по купонным прибылям с момента вступления в силу договора ведения сделки.
