Международные ценные бумаги

Экономики разных стран постоянно контактируют одна с другой и не в последнюю очередь посредством международного рынка, а если есть таковой, то на нём естественно осуществляются разного рода операции: покупка, продажа. Помимо торговли реальными товарами большие обороты набирает продажа и приобретение ценных бумаг международных.

Суть и виды международных ценных бумаг

Международные ценные бумаги (ЦБ) это те, которые способны идти в оборот, как в стране эмитента, так и на иностранных рынках, количество последних не ограничивается. Самым большим рынком для размещения их считается европейский и азиатский, именно здесь больше всего возможностей.

К инструментам международных рынков относятся:

• евроакции;
• еврооблигации;
• евровекселя.

Евроакции

Евроакции – это ценные бумаги, которые могут котироваться как на внутреннем, так и на международном рынке. Преимущественно это ценные бумаги транснациональных корпораций, инвестфондов или крупных банковских структур. Также евроакции могут конвертироваться в еврооблигации или в обратном направлении, но это чаще всего происходит в крупных финансовых центрах или офшорах.

Первые позиции здесь занимает Лондон, Люксембург и Сингапур. Такие ценные бумаги реализуются в валюте, что является иностранной для эмитента, для того чтобы она могла работать на международном уровне, преимущественно таким денежным стандартом выступает евро или доллар. Процесс размещения евроакций осуществляется международными банковскими синдикатами.

Основными характеристиками их выступают:

• отсутствие влияния государства на рынок международных акций (например, это очень важно в Республике Беларусь, где идёт тотальный контроль за внутренними ценными бумагами);
• возможность диверсификации, а значит, они будут распределяться между разными странами, что не даст возможности осуществить национализацию;
• меньшая стоимость привлечения капитала, что даёт более высокую ликвидность для определённых рынков.

Евроакции имеют большую популярность в республике Беларусь, чем еврооблигации, это происходит не в последнюю очередь по причине закрытости института фондовых бирж в международных масштабах. Большинство инвесторов, которые рассматривают Беларусь, предпочитают работать с известными и проверенными акциями.

Еврооблигации

Еврооблигацией называется долговое обязательство на международном рынке, издается в долларах или евро. Такие облигации обладают купонами, они дают право получать проценты в оговорённые термины, обладают двойной выгодой — доля может выплачиваться в иной валюте от той в какой был взят займ. Они могут характеризоваться: плавающей или фиксированной ставкой.

Особенности еврооблигаций это:

• предъявительская ЦБ;
• срок её действия от одного года до сорока лет;
• единовременно способны работать на рынках нескольких государств;
• денежный эквивалент, в котором они выпускаются являться иноземной для вкладчика и для эмитента;
• расчетная цена характеризуется долларовым номиналом;
• дисконты по вышеупомянутым купонам насчитываются без отчисления пошлин;

Они размещаются инвестбанками, в роли основных покупателей выступают институционные инвесторы (страховые или пенсионные фонды, инвесткомпании). Существует 2 вида еврооблигаций: евронота, евробонд, «драгон»

Евронота обладает такими отличительными чертами:

• короткий срок действия;
• плавающая процентная ставка;
• выпуск подкрепляется гарантией банка, что позволяет обеспечить кредитора в среднесрочном периоде;
• срок выпуска: 3-8 месяцев;
• являются именными.

Евроноты

Евроноты применяются чаще всего как инструмент для реализации среднесрочного кредитования. Суть процесса: эмитент заключает с банком договор, в котором указывается, что банки обязаны выкупить у них евроноты в течение 5–10 лет по мере окончания срока выпуска (предыдущего). Это даёт гарантию заёмщикам в среднесрочном кредитовании.

Евробонды

Евробонды – это представительские ЦБ они депонируются в торговых системах. Выпуском их занимаются страны, что развиваются, за ними не ведется резервирование обеспечения, это делает их выпуск более удобным.

Драгон

«Драгон» — это облигации, которые размещаются на азиатском рынке в евродолларовом эквиваленте. Чаще всего это Гонконг или Сингапур.

Обратите внимание: Чаще всего в роли такого рынка выступает Гонконг или Сингапур.

Евровексель

Евровекселя могут быть:

• коммерческими краткосрочными. Имеют срок действия 9 месяцев, они являются необеспеченными обязательствами, чаще всего выпускаются большими и кредитоспособными корпорациями. Их минимальный размер составляет 500 тысяч долларов;
• иметь плавающую ставку. Основной целью такого евровекселя является получение дополнительного финансирования. Срок его действия до 10 лет, процентная ставка меняется каждые 90 дней;
• среднесрочными. Срок действия подобного евровекселя от 9 месяцев до 30 лет. Самым распространённым сроком есть 2–3 года. Выпускают большие корпорации;
• казначейскими.

На еврооблигации могут оформляться такие сертификаты:

• индивидуальный;
• глобальный.

Аналогично с акциями они хранятся в депозитарных клиринговых палатах. Если клиент желает он может их изъять и передвигать по счетам собственным или своего агента. Проценты по таким ценным бумагам оплачиваются не чаще одного раза в год.

Методы размещения международных ценных бумаг

Среди основных методов размещения есть такие:

• частные размещения – таким способом пользуются квалифицированные инвесторы. Механизм работы в данном случае сводиться к общению посредника с клиентом. Таким образом бумаги размещаются для небольшой группы инвесторов; Преимущественно в таком случае в процессе берёт участие управитель и инвестор с каждой стороны по одному представителю;
• размещения «по правилу 144 А», его начали практиковать 15 лет тому назад. Суть: квалифицированные инвесторы (страховые, инвесткомпании) могут не регистрировать финансовые инструменты в размерах до 100 млн долларов. Данный тип размещения даёт возможность привлекать от 20 до 35 % капитала;
• открытые размещения – тут требуется аудит по правилам Комиссии по ЦБ США или по общепринятому европейскому стандарту. Это позволяет привлекать 100% требуемых средств;
• тендерное размещение – в таком случае заёмщик публично объявляет о своём намерении и призывает дилеров разместить заявки, отсюда и название такого типа;

Выбор метода размещения в полной мере зависит от того какого рода средства есть цель привлечь – краткосрочные или долгосрочные.

Влияние международных ЦБ на экономику отдельных государств

Теория это хорошо, но следует увидеть на конкретных примерах, как происходит работа с международными ценными бумагами. Например, в Республике Беларусь. Впервые эта страна вышла на международный уровень в этой сфере в 2010 году, тогда было размещено евробондов на сумму 600 млн долларов, срок погашения назначили на 3 августа 2015 года. Внутренняя экономическая ситуация позволила установить ставку в размере 8,75% годовых. Спустя месяц Минфин республики Беларусь доразместила еще 400 млн. подобный выпуск привлёк множество инвесторов, общая сумма заявок составила 1,5 млрд долларов.

Доходность облигаций в Республике Беларусь менялась от 8,75 до 20%. На этом примере становится понятно, что размещения международных ЦБ имеют большое влияние на экономическую ситуацию в стране.

Помимо того в последнее время в Республике Беларусь взят курс на сближение с Европой – реформы, уступки. Это привело к тому, что евробонды страны становятся все более популярными. Даже всемирноизвестное агентство Bloomberg это отметило. Так Беларусь имела облигации в феврале этого года, которые росли даже быстрее Русских. Много инвесторов стали устремлять свои взоры к Республике Беларусь, они начинают понимать, что недооценивали её. Позиция президента государства внушает уверенность населению. Помимо послабления санкций со стороны Евросоюза Республике Беларусь может посчастливится рассчитывать на смягчения отношения к внешнему долгу. А на фоне всего этого еще и повышение популярность Белорусских евробондов может означать только позитивные изменения в Республике.

Ставки по ценным бумагам международного уровня очень быстро реагируют на геополитическую обстановку в стране, далее мы рассмотрим каким образом ситуация Украины повлияла на еврооблигации, выпущенные этой страной. Общеизвестная нестабильная ситуация Украины грозит государству дефолтом. Евробонды, выпущенные в 2012 году для Украины, за последнее время упали очень значительно, на сегодня стоимость их составляет около 38% от номинала. Спасти подобную ситуацию Украины могут только инвесторы, если они согласятся списать часть обязательств страны. До 2017 года, именно до этого периода рассчитаны евробонды, ситуация Украины может поменяться как в лучшую, так и в худшую сторону, на данный момент доходность составляет 63% годовых.

По последним данным держатели евробондов Украины, срок погашения которых наступает в 2015 году, планируют проголосовать об отмене долга. Общий объем таких ценных бумаг Украины составляет 500 млн со сроком до 23.09 текущего года и 600 млн со сроком до 13.10 2015. Этому государству удалось договориться с держателями о реструктуризации таким образом – им предложили обменять текущие ЦБ на более новые и самый краткосрочные. Держатели евробондов Украины ни в коей мере не собираются препятствовать реструктуризации, но они как люды которые считают свои деньги не желают ждать дольше, чем ещё 4 года. Благодаря такой лояльности у Украины есть реальные шансы справиться со сложной долговой ситуацией. Хоть это и будет долгий процесс. Однако в долгосрочной перспективе для Украины есть хорошие прогнозы.