История ценных бумаг

 

Со времени возникновения первой бумаги ценного типа прошло около 800 лет. Рыночную экономику невозможно представить без таких документов. Важно заметить, что развитие отрасли финансов происходит не стихийно, а по мере развития отрасли производства. Новые формы документов ценного типа возникают по мере появления потребности в этих документах, и по мере развития экономики, в общем.

Возникновение документов ↑

историяИстория возникновения ценных бумаг начинается с появления векселя. Он был изобретен еще в двенадцатом столетии, в Италии. С помощью этого документа оформлялись сделки по размену валюты с переводом денежных средств в другое государство.

Позднее стали распространены вексельные ярмарки. Купцы съезжались на такую ярмарку из всех европейских стран и заключали сделки с помощью векселей. В конце мероприятия проводились заключительные взаиморасчеты. В это время утверждались специальные регламенты для таких дел. В отношении должников осуществлялось заключение, а их вещи обращались в пользу кредиторов.

В шестнадцатом столетии биржа, работающая в Антверпене, начала проводить операции документами ценного типа. Впоследствии данная биржа подверглась разграблению испанцами.

В Англии до 19-го века в качестве основной формы документов ценного типа выступали государственные обязательства, так как распространялось ограничение на учреждение обществ акционерной направленности.

Формирование бирж фондового характера ↑

Для торговли документами госвыпуска была сформирован фонд в столице Австрии (1771 год). Эта организация была сугубо государственной направленности и выступала в качестве средства увеличения чекбюджета. Пользователи занимали должности в госаппарате и обладали приоритетными правомочиями на совершение сделок подобной направленности. Они занимались и устанавлением курса, информация о котором каждый день появлялась на входе в организацию.

Первые крупнейшие общества акционерного характера появились для торговли и морских перевозок в области купли-продажи. Например, АО Южных морей занималось транспортировкой и продажей негров-рабов.

В 1611 действовала Амстердамская биржа, которая выполняла торговые и инвестиционные функции. Здесь начали использоваться такие формы бумаг, как акции. Наиболее крупная мировая биржа в Нью-Йорке начинает работать с 1792 года. До октябрьской революции на ней происходило и обращение российских документов.

Фондовый рынок в 19-м и 20-м столетиях ↑

Создание крупных и хорошо организованных предприятий требовало больших вложений капитала. Где найти денежные средства для этого? Займы в банковских организациях предоставляются на ограниченный период и в ограниченных суммах, а значит, не могут решить этот вопрос. Значит, необходимы прочие способы финансирования производственного процесса. В качестве такого способа выступили АО.

Появилась такая тенденция, как централизация вложений. Обратите внимание: централизация накоплений является соединением двух (или большего количества) капиталов личного характера в единый капитал. Почему конкретно АО, а не организация, ответственность которой ограничена? Здесь есть два нюанса:

  • любой акционер (даже учредитель) ответственен в ограниченном объеме, то есть он не в состоянии потерять больше средств, чем было заплачено при приобретении акции, в случае разорения общества акционер не ответственен за обязательства банкрота;
  • форма АО позволяет обеспечить защиту самому предприятию (если акционер захочет покинуть АО, он может лишь выставить документы на продажу, состав акционеров поменяется, а в самих накоплениях изменений не произойдет).

монетаСледует обратить и на такой факт, как концентрация капиталовложений, то есть их укрупнение благодаря внутреннему увеличению (происходит капитализация средств, она идет на развертывание производственного процесса, а не на выплату доходных средств).

Именно АО дает шанс повышенной концентрации капиталовложений и способствует расширению процесса производственного типа. Это можно объяснить тем, что обычные акционеры хотят получить от своих инвестиций в ценные бумаги доход, приблизительно равный среднерыночному, то есть они не рассчитывают на очень большую прибыль. Если организация будет обеспечивать такой доход, она будет нормально работать, а избыток денег отправлять на развитие производственного процесса.

Фонды для вложений ↑

В конце девятнадцатого столетия начали появляться первые фонды инвестиционного типа:

  • в 1868-м году в Англии сформировался траст для инвестиций. Он гарантировал пользователям с небольшими средствами такую же прибыль, как и крупным вкладчикам. Данный фонд действует и сейчас;
  • в 1924-м году была сформирована аналогичная американская организация. Это был прорыв в инвестициях, поскольку фонд занимался не только продажей, но и покупкой акций.

Стоит отметить, что организации для вложений – это не только методика для выгодного вкладывания денежных средств небольших инвесторов. Это способ трансформации небольших накоплений в крупные экономические инвестиции. Именно поэтому такие фонды имеют большое значение для экономики определенного государства.

Эволюция рынка бумаг на современном этапе ↑

Последние годы двадцатого столетия ознаменовались следующими значимыми моментами:

  • в 80-е годы сформировались новые формы документов – бездокументарные. По настоящее время они кипасуществуют в электронном варианте;
  • подкорректировались способы ведения торговли. Теперь это стало возможно посредством использования компьютерных терминалов;
  • происходит стремительное развитие таких денежных инструментов, как опционы, фьючерсы и так далее. Вошли в практику необычные контракты – «президентские». Данные договоры происходят на соответствующих биржах во время выборов главы государства;
  • активно формируется рынок евробумаг (евроакций и еврооблигаций). Это бумаги, которые действуют в инвалюте. Бумаги размещаются среди заграничных инвесторов, для которых подобная валюта тоже считается иностранной. Стоит отметить, что этот рынок практически не контролируется государством.

О тенденциях в этой области:

  • глобализационная тенденция. В данный период стираются разделения между национальной торговлей, происходит интеграция ЦБ и самих участников рынка, объединяются механизмы;
  • тенденция секъюритизации. В этом случае необращаемая задолженность преобразуется в ценные бумаги обращаемого характера;
  • дезинтермедиация (то есть удаление посредника). Выражается это в желании участников рынка финансов избавиться от коммерческих банков как третьих лиц. Вместо вкладов в банковские организации инвесторы начинают приобретать более доходные документы. В свою очередь эмитенты стремятся привлечь вложения не в виде кредита от банка, а за счет выпуска своих ценных документов;
  • образование института профессиональных посреднических лиц, которые не имеют статуса коммерческих банковских организаций.

Отечественное формирование фондов ↑

Первая отечественная биржа появилась только в начале 18-го столетия. В это время во многих европейских государствах уже действовали такие учреждения. Петр Первый не мог пропустить эту новинку и учредил отечественную биржу для объединения отечественного купечества. Деятельность такой организации регламентировалась в основном не правовыми актами, а торговыми обычаями. Далее стали появляться деньгибиржи в Одессе и Варшаве. В это время торговля допускалась только за наличные. Торговля ЦБ велась только незаконно – либо вне таких организаций, либо непосредственно в них, но в скрытом виде. В этом случае сделки не охранялись законодательством и были очень рискованными. Для осуществления таких сделок в столице сформировались негласные организации.

Сделки срочного характера были санкционированы только в конце восемнадцатого века специальным законом. В качестве ведущей биржевой организации выступало учреждение в Санкт-Петербурге. На ней вращались акции 32-х АО. Что касается Московской биржи, то в ее официальном бюллетене количество разрешенных акций было небольшим. Тем не менее, весомая часть  торговли документами государственного типа занимала именно она.

К 1917-му году в империи существовало примерно сто бирж. События этого года не могли сразу уничтожить все биржи. Тем не менее, уже после революции, в 1930-му году были устранены все биржи. Отечественный рынок этих документов прошел множество успешных моментов и падений. Формирование биржевых институтов в конце 20-го века  было едва ли не главным условием поддержания рыночной экономики.

Факторов для формирования этих учреждений в России в этот период не имелось. Однако была богатая практика по биржевому дореволюционному делу. Именно поэтому существовало общее понимание функционирования биржи, правил торгов, организации аппарата. Иными словами, в стране присутствовало определенная экономическая база, которая не зависело от политических событий.

В 1991-м появились такие организации, как столичная товарная биржа, Всероссийская биржа недвижимого имущества и другие. Стали развиваться учреждения металлической, нефтяной и продовольственной направленности. Началось формирование комплексов в регионах и городах. Только в одной столице было около двадцати таких учреждений. После этого началось зарождение рынка фьючерсов, биржа постепенно начала отказываться от сделок с наличными товарами.

Ключевая характеристика торговли на отечественных биржах – многофукнциональность. В одном учреждении возможно проведение операций товарного и фондового характера.

Формирование торговли в РФ происходило на базе госсобственности, поскольку эта разновидность собственности была главной в тот период. Постепенное преобразование такой собственности повлекло за собой изменение биржевой собственности. Биржи стали своеобразным катализатором превращения государственных ресурсов в частные. Биржевой уставной капитал включал в себя материальные средства бывших госорганов, а также средства частных организаций, поэтому он уже не имел черт госсобственности (биржа – это характерный рыночный инструмент, работающий на свой риск и не управляемый госорганами).

В 1992-м году был утвержден акт, в котором были прописаны нюансы контроля госорганов над функционированием биржевых институтов. Стоит отметить, что в это время начало ограничиваться движение биржевых капиталов.

Многие созданные в 90-е годы биржи уже не функционируют. Упорядочивание торговли биржевого типа осуществляется по следующим направлениям:

  • поглощение небольших учреждений более крупными;
  • транформация бирж в другие формы коммерческого типа (например, в торговые дома или финансовые компании);
  • перепрофилирование бирж (например, первоначально организация образовалась как товарная биржа, а впоследствии она начала вести торговлю ЦБ или контрактами фьючерсного типа).

Ценные бумаги в наше время ↑

В определённых кругах хранение акций, облигаций и других документов весьма развито. Люди понимают, что это длительные инвестиции и активно их приумножают.

золотоДля обычного обывателя, ценные бумаги в основном вызывают недоверие, связано это с не честной деятельности различных финансовых пирамид, например, таких как всем известная «МММ». Но, несмотря на это брокерская деятельность развивается, а значит, существуют те, которые готовы рискнуть своими сбережениями для игры на рынке ценных бумаг.

Экономика России видоизменяется, но экономическая  безопасность  страны  не  устояла  под  воздействием  внешних  неблагоприятных  факторов.  Мировая  финансовая  элита  имеет  внушительное  влияние,  поэтому  финансово-экономический  кризис остаётся  трудно  преодолимым, в том числе и на рынке ценных бумаг.

Можно подытожить, что эволюция рынка фондовой направленности осуществляется вместе с эволюцией сферы производственного типа, производственных нужд и экономического состояния страны в общем. Усложнение процессов хозяйственного типа повлекло за собой и усложнение рынка с фондами. В современное время появляются новые разновидности документов ценного типа, изменяется их официальное оформление и способы торговли этими инструментами. Также вносятся постоянные изменения в состав участников такого рынка.

Вас заинтересует